币圈语境里的UNI，指代去中心化交易协议Uniswap的原生ERC20治理代币，也是整个DeFi赛道里的标杆级币种，绝大多数圈内用户提到UNI，都会直接关联Uniswap去中心化交易生态。很多新手容易把UNI和Uniswap混为一谈，简单区分来看，Uniswap是运行在公链上的去中心化交易程序，UNI则是维系这个协议运转的权益凭证，2020年9月正式对外发行，总量固定为10亿枚，分配结构向社区倾斜，六成份额留给普通用户、流动性提供者以及生态建设者，剩下部分由团队和早期投资方分期解锁释放，四年解锁周期能够减缓短期抛压，也是项目能够长期稳定运行的基础条件。
和中心化交易所的平台币不一样，早期阶段UNI并没有交易手续费分红的设计，核心作用集中在社区治理层面。每一枚UNI都对应一票治理权限，持币用户可以自主发起提案，内容包含协议版本迭代、交易费率调整、多链部署规划、金库资金使用方案等重要事项，所有提案都需要通过链上投票完成决议，全程没有中心化机构单独把控决策方向。普通交易者在Uniswap兑换币种时并不强制持有UNI，只有参与社区建设、质押挖矿以及生态投票的人群，才会主动囤积这款代币，早期还有大范围的历史用户空投活动，只要曾经使用过协议地址，就能免费领取对应数量的UNI，也让这个币种在短时间内积累了庞大的持币群体。
自动做市商AMM模式是Uniswap能够站稳市场的核心，同时也决定了UNI的生态底层逻辑，这套机制抛弃了传统撮合订单簿，依靠流动性池完成资产交换，普通用户存入两种配对代币就能成为流动性提供者，按比例赚取每笔交易产生的手续费。随着版本不断升级，v3版本推出集中流动性功能，有效降低交易滑点，后续v4版本搭载自定义钩子功能，大幅缩减链上Gas消耗，并且陆续拓展到多条主流公链运行，整体交易量长期稳居去中心化交易所前列。在UNIfication提案落地之后，整个代币经济模型出现明显变化，协议正式打开费用开关，平台产生的交易手续费不再全部给到流动性提供者，一部分资金会用来销毁UNI，形成通缩循环，协议使用规模越大，代币销毁数量越多，让资产拥有了稳定的价值捕获逻辑。
在实际使用场景当中，UNI除了治理和销毁机制之外，还能在各类去中心化金融应用里充当抵押资产，用来借贷其他币种，同时不少流动性矿池会把UNI当做奖励代币发放，进一步拓宽流通场景。对于币圈参与者来说，判断UNI的走势，主要参考两个核心指标，分别是协议每日交易量和链上锁仓资产规模，这两项数据直接影响手续费的销毁体量，多生态布局进度也会改变代币的长期流通环境。相比于大量空气治理代币，UNI拥有真实落地的产品作为支撑，每天都有大量用户在链上完成代币兑换，没有虚假的流水数据，这也是它能够长期保持较高流动性的关键原因，很多新手学习去中心化交易操作，都会先从Uniswap入手，UNI自然也成为入门DeFi必须了解的基础币种。
