币圈最早有交割期限的虚拟币期货合约诞生于2013年6月，而现在市场主流的永续合约产品正式问世是在2016年5月，两类产品属于合约交易发展当中两个完全不同的阶段，很多交易者会将二者的上线时间相互混淆。早期合约和当下大家日常交易的永续合约规则差异很大，理清两个时间节点，才能够完整看懂衍生品市场的起步轨迹。
2013年面世的交割式周合约由早期平台796交易所推出，这款产品为带固定交割日期的期货合约，以比特币作为主要交易标的，开通双向交易模式，设置了初始杠杆，打破了当时市场只能单向买涨的格局。在这之前整个加密市场仅有现货买卖，行情下跌阶段交易者没有对应的避险工具。这款周合约每一周进行一次结算交割，持仓无法长期保留，到期之后所有仓位都会自动平仓了结。受限于当时行业技术水平、风控体系不完善，加上市场整体体量偏小，流动性薄弱，这款早期合约产品并没有大范围普及，平台后续也逐渐退出市场，只留下了币圈衍生品最初的雏形。在这之后数年时间里，市场陆续出现月度、季度交割合约，依旧摆脱不掉到期交割的硬性规则，交易者需要定期移仓，频繁移仓会产生额外成本，不同交割周期的合约还会拆分市场流动性，交易体验有着明显短板。
2016年5月，BitMEX上线XBTUSD比特币永续合约，这款产品取消了交割日期限制，从底层设计上改变了加密衍生品的发展走向。为了解决无到期日合约容易和现货价格大幅偏离的问题，产品加入了资金费率机制，每八个小时完成一次多空资金划转，以此牵引合约价格锚定现货市场价格。产品最初采用币本位计价模式，最高支持百倍杠杆，一经上线慢慢收获了大量交易者。在产品推出初期，行业并没有立刻掀起模仿热潮，市场依旧以交割合约作为主要衍生品品类，经过两三年的市场验证，永续合约交易便捷的优势才慢慢显现出来。
2017年末，传统金融市场也入局加密衍生品赛道，海外正规交易所上线比特币交割期货合约，让虚拟币合约开始受到传统投资群体关注。2018至2019年，各大主流加密交易平台纷纷布局合约板块，先是上线季度交割合约，之后陆续跟进推出自有版本的永续合约，U本位合约也在这个阶段出现，保证金改用稳定币计价，降低了币价波动对保证金资产带来的额外损耗。合约交易不再只是小众交易品种，成交量快速攀升，衍生品市场的规模逐步追上现货市场。伴随着赛道扩张，风控规则、阶梯强平、标记价格等配套机制不断优化，合约品类从比特币、以太坊拓展到数百种山寨币种，成为币圈交易必不可少的板块。
时至今日交割合约依旧少量存在于市场当中，但是永续合约占据了绝大部分交易份额。从2013年带交割周期的初代合约试水，再到2016年永续合约落地，再到后期各大平台争相布局，十多年的演变过程里，合约交易规则不断被修改完善，杠杆档位、资金费率区间、风险保障机制持续调整，适配不同阶段市场的流动性情况。很多刚接触合约的新手只了解永续合约，并不知晓2013年就已经出现了最早的虚拟币期货产品，区分开初代交割合约和永续合约诞生时间，可以帮助交易者更好地理解合约规则的由来。
