比特币首次突破10万美元大关是在2024年12月5日，这标志着加密货币市场的一个重要里程碑，引发了全球投资者和币圈社区的广泛关注与热议。
这一历史性时刻发生在当选总统特朗普提名亲比特币人士保罗·阿特金斯为美国证券交易委员会主席的背景下，政策预期的利好直接推动了市场情绪高涨。币圈人士如萨尔瓦多总统纳伊布·布克勒和MicroStrategy董事长迈克尔·塞勒纷纷以庆祝姿态回应，突显了比特币作为资产类别的日益主流化。尽管经济学家如彼得·希夫对此持批评态度，认为政府干预是推动因素，但市场整体反应彰显了比特币在风险资产中的独特地位。
比特币价格的飙升并非偶然，背后是矿工行为和市场结构的深度优化。在2024年减半后，矿工面临收入腰斩的困境，但价格逼近历史高点，他们调整策略转向囤积比特币以追求更高收益，而非短期套现。这得益于行业集中度的提升，上市公司主导的规模化发展降低了低效矿工的退出风险，从而缓解了抛售压力。链上数据显示交易所储备量持续下降，市场进入高速累积期，场外交易和机构持仓分散了流动性风险，为价格提供了坚实基础。
价格突破10万美元后，比特币在2025年继续展现出强劲韧性，于5月22日首次涨破11万美元，总市值突破2.1万亿美元，位列全球资产前五。这一涨势部分源于衍生品市场的杠杆堆积，但关键支撑位如10,000美元的稳固避免了短期持有者的恐慌性抛售。宏观因素也发挥了作用，美联储降息预期为比特币提供了潜在动力，而中美贸易谈判的进展则间接影响了市场流动性，若协议推动美元指数回落，比特币可能受益于反法币叙事的重启。
监管环境的完善进一步支撑了比特币的长期价值。香港在2025年5月通过稳定币条例草案，将稳定币纳入法治框架，要求发行人符合储备管理和赎回规定，这增强了市场信心并巩固了香港作为国际Web3中心的地位。类似地，美国参议院推进GENIUS法案，规范稳定币市场，释放对美国国债的需求。这些举措不仅缓解了系统性风险，还强化了比特币作为数字黄金的避险属性，推动机构资金持续流入，ETF日均吸筹量持续高于矿工产出。
