期权并不会在到期前自动清零，清零只会发生在合约到期结算完成之后，临近到期只能出现价格持续走低、无限趋近于零的情况，二者存在本质区别，也是币圈期权交易者最容易混淆的知识点。不少交易者看到末日虚值期权价格持续下跌，就误以为持仓会提前清零，实际上只要合约还没有抵达到期结算时间，合约就依旧拥有交易价值，投资者随时可以挂单平仓，收回剩余权利金。
想要理清价格趋近归零的底层逻辑，先要看懂期权价格构成，权利金由内在价值与时间价值共同组成。实值期权自带内在价值，只要标的价格没有大幅反向变动，合约底线由内在价值支撑，很难跌到极低价位。而深度虚值期权内在价值等于零，合约价值全部依托时间价值存在，伴随到期日不断靠近，Theta时间损耗持续发挥作用，越临近到期衰减速度越快，行情横盘时价格会不断下滑。加密市场波动起伏大，即便已经大幅贬值，一旦出现单边行情，虚值合约依旧存在短期暴涨的可能性。
币圈主流平台上线的大多为欧式期权，规则限定仅能在到期时刻行权，到期前仅支持二级市场平仓交易。部分新手会把深度虚值合约持续阴跌当成提前清零，忽略流动性带来的影响。临近到期的冷门行权合约买卖盘深度变薄，价差被拉大，有时候看似标价趋近于零，想要成交却很难，容易出现无法顺利离场的情况，但这属于流动性风险，并不是合约价值被系统强制清零。只要没有完成到期结算，持仓合约在规则层面依旧有效。
真正意义上的清零，是到期结算环节完成后的最终结果。到期结算时，如果期权处于虚值状态，行权不存在盈利空间，合约直接作废，持仓价值彻底归零，买方损失全部权利金；若是实值期权，平台会按照结算价格进行现金结算，依旧能够兑现收益。这里需要留意，结算参考价格一般采用指数基准价，并非盘面实时成交价，临近收盘短暂的行情波动，有可能改变合约最终实虚值状态。
交易者需要区分两种风险应对方式。博弈末日轮虚值期权，不能单纯依靠等待行情，需要预留平仓离场窗口，不要持有合约硬扛至结算阶段。如果只是短期布局，尽量避开剩余时间不足三日的深度虚值合约，时间损耗带来的压力会大幅提升交易难度。理性看待价格下跌和合约清零的差异，能够减少大量不必要的交易亏损，建立更稳定的期权交易体系。
