数字货币M0指的是央行发行的数字化现金，直接替代流通中的纸币和硬币，它是货币体系中流动性最强的部分，代表即时可用的支付工具，体现了现代金融在数字经济时代的创新演进。
在货币层次划分中，M0作为基础货币的核心成分，仅涵盖公众持有的现金，不包括银行存款或定期储蓄，这确保了其独特的高流动性和即时支付功能，而数字货币纳入M0范畴后，强化了其对实物现金的数字化替代作用，避免了传统纸币的物理限制和损耗问题。
央行选择将数字货币定位为M0而非更高层次的M1或M2，主要源于M1和M2已高度数字化，无需额外创新，而M0的数字化则能解决现金流通中的实际问题，如易丢失、难追踪等，同时央行负债担保赋予其法定清偿力，确保了支付安全和国家货币政策的稳定性，防止商业化支付工具过度替代引发监管风险。
以中国央行数字货币DCEP为例，其双层运营模式兼顾了可行性与普及性，公众通过商业银行获取数字钱包进行日常交易，既保留了现金的匿名性和便利性，又通过技术中性设计避免了过度依赖区块链，从而在极端场景如无网络环境下仍能完成支付，提升了金融包容性。
这一变革对经济产生了多维影响，包括优化货币供应管理、降低流通成本并增强反洗钱能力，同时为未来无现金社会奠定基础，尽管当前规模有限，但长期看将推动全球数字货币标准竞争，并潜移默化地重塑消费者支付习惯和经济预期。
